5天市值蒸发2000亿:新势力“三剑客”拿什么撑起万亿市值?

原标题:5天市值蒸发2000亿:新势力“三剑客”拿什么撑起 万亿市值“神话”?

近日,造车新势力陆续公布了11月的销售数据。蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车持续创造新的月销纪录,中概股造车新势力“三剑客”继续稳居第一阵营。

不过,在12月1日公布销量数据之后,蔚来汽车和小鹏汽车股价下滑幅度却均超过了10%。美东时间12月1日收盘,蔚来股价下滑10.23%至每股45.36美元,市值跌至611.9亿美元,未能保持住中国车企市值第一的位置。小鹏汽车股价也已从高位时的74美元下滑至52.36美元,市值384.7亿美元。当天,理想汽车股价下滑3.14%至34.86美元。一夜之间,三家车企的市值蒸发了超过120亿美元(约合人民币800亿元)。

12月2日,蔚来、小鹏、理想低开后大幅跳水,开盘仅10分钟,三家车企的股价就都下跌超10%。不过,低开高走,当天收盘,蔚来涨5.78%至每股47.98美元,小鹏汽车涨6.95%至56美元,理想汽车微跌0.32%,报收34.75美元。

高于预期的销量表现,似乎并未对三家造车新势力的股价带来足够的刺激效应。事实上,此前总市值冲破1万亿的造车新势力“三剑客”,在一路狂奔之后,股价在11月底已经开始回落。自11月24日以来的五个交易日,蔚来、小鹏和理想股价分别累计下跌16.12%、24.82%和27.15%,市值蒸发近2000亿元。狂欢不再,但泡沫仍存。

销量持续大涨

12月1日,蔚来汽车公布的数据显示,11月蔚来汽车交付新车5291辆,继续蝉联造车新势力第一,这也是蔚来继10月后再次突破5000辆。其中,蔚来ES6销量为2386辆、蔚来EC6销量1518辆、蔚来ES8销量1387辆。

今年前11月,蔚来累计交付量达36721辆。从目前的趋势来看,蔚来今年的全年销量将突破4万辆。

小鹏汽车公布的数据显示,11月小鹏汽车交付量为4224台,同比大增342%;前11月,小鹏汽车累计交付21341台,同比增长87%。

从细分车型来看,11月,小鹏P7交付量为2732辆,环比上月增长30%,自今年6月底开启交付以来,小鹏P7已累计交付了11371辆;11月份,小鹏G3单月交付量为1492辆,这是小鹏G3今年最好的月度表现。

理想汽车方面,11月共交付理想ONE4646辆,环比增长25.8%。前11月,累计交付量为26498辆。由于目前理想ONE是理想汽车唯一在售的车型,从数据来看,理想ONE有望成为今年造车新势力交付量最高的单一车型。

几家第二梯队的造车新势力,11月的市场表现同样不俗。其中,威马汽车11月销量为3018辆,同比增长174.6%,前11月,威马EX5累计销量近2万辆;哪吒汽车11月销量为2122台,同比增长92%,前11月累计销量为13424台,同比增长44%;零跑汽车11月销售新车2032辆,环比增长17%。其中,零跑T03销量为1927台,上市以来累计销售7285台。

整体来看,随着中国新能源汽车市场的规模成长,以及新势力车企在品牌和渠道等方面布局的完善,大多数已经量产销售新车的造车新势力在今年尤其是今年下半年,都取得了较好的增长,市场位置也在逐渐稳固。

政策红利助力

在魔幻的11月,特斯拉、蔚来、理想、小鹏们上演着一场又一场的狂欢。

飙升的股价、狂奔的市值,资本市场对新能源汽车概念股的青睐可见一斑。究其原因,与汽车电动化、智能化趋势日趋深化、不可逆转密切相关。一方面,国内外推出一系列新能源政策利好;另一方面,蔚来、小鹏和理想“扬眉吐气”的三季报在一定程度上提振了投资者的信心。

目前全球范围内已有超过12个国家、25个地区宣布或制定了禁售燃油车的时间表,其中欧洲表现最为明显。此前全国政协副主席、中国科协主席、世界新能源汽车大会主席万钢在2020世界新能源汽车大会上指出,首先,欧洲严格碳排放的法规倒逼企业的转型,车企如果不达标,每辆车每克罚款95欧元;其次,欧洲多国在恢复经济过程中率先提高新能源车补贴额度与补贴范围。

随着碳排放要求的日渐临近,欧洲电动化步伐进一步加快。11月18日,英国首相鲍里斯·约翰逊发文表示,英国将在2030年停止新的汽油、柴油轿车和货车的销售,允许混合动力轿车和货车的销售。这比其2月份承诺的2035年提前了5年。此外有着“有史以来总统候选人中最大车迷”之称的拜登当选美国总统,也为美股对新能源车企的追捧添了一把火。拜登的一揽子计划中包括了基础设施建设、增设购车补贴、政府计划采购以及税收优惠等多个维度的新能源汽车刺激方案。

国内也释放多项利好政策。11月2日,《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》正式发布,明确提出2025年新能源汽车销售占比达20%,2035纯电动汽车成为销售主流。11月18日,国务院常务会议对提振大宗消费、重点消费和促进释放农村消费潜力作出部署,其中指出,要稳定和扩大汽车消费。此外,湖北、海口、合肥等地方政府也陆续出台刺激汽车消费政策。

政策风向让新能源车企一度成为资本追逐的香饽饽,一时间风头无两。

市值神话能否延续?

11月份,美股三兄弟陆续发布了2020年三季报,销量提升、毛利转正以及营收同比大增,股价飙升。

毛利率一直被视为判断造车新势力是否拥有造血能力的重要指标。2020 年第三季度小鹏首次实现毛利率由负转正,为4.6%,三兄弟均实现毛利率转正。蔚来已连续两个季度实现正毛利率,三季度为14.5%;理想汽车毛利率达到19.8%,仅次于特斯拉。

三家车企的毛利率转正或与其交付规模相关。数据显示,蔚来、小鹏、理想第三季度的交付量实现大幅增长,分别为1.22万辆、8578辆、8660辆。其中蔚来已连续两个季度实现销量破万。

值得一提的是,美东时间11月23日,造车新势力“三剑客”当日涨幅均超过10%,股价创历史新高。一夜之间,三家市值合计增加了超260亿美元。其中蔚来的市值达到754.4亿美元(约合4947.3亿元),超越奔驰母公司戴姆勒,全球车企市值排名第5。小鹏汽车的市值也首度突破500亿美元大关,达到519.7亿美元(约合3410.3亿元),超越本田跻身全球车企市值排名前十。理想则以365亿美元(约合2395.2亿元)的市值,超越福特汽车位居全球车企市值排名第14,中国车企第5。彼时,三家造车新势力总市值突破万亿元。

但是,在行业内外,中国造车新势力的市值“神话”始终充满争议。

电动车股票到底为什么大涨?经纬创投合伙人张颖在一篇文章中称,对这种短时间内的股价涨幅十分吃惊,如果硬要寻找理由,那可能跟市场突然认可了电动车的远期潜力、中国和欧洲大力推行电动车替代燃油车、美国下一任总统拜登大力支持新能源、中概股越来越变成了一个外在的“科创板”等等因素有关。

“蔚来、小鹏、理想三家汽车股价集体飙升,市值分别再次创下新高。这不能不说与三家都是有较强互联网基因、产品技术和商业模式的创新有关。”11月26日,中国电动汽车百人会理事长陈清泰表示。

不过,股价回落之后,造车新势力的“神话”还能延续吗?

市场上有两种截然不同的态度。一种观点认为,中国新能源汽车市场前景广阔,三家头部企业未来具有很好的发展前景。另一种观点则认为,造车新势力目前的实际情况与高市值并不匹配,未来的商业前景也都面临着不同程度的挑战。

“资本市场肯定存在泡沫,因为其价格和价值背离,问题在于它能否通过自身的业务提升来消除泡沫。”有业内人士在接受21世纪经济报道记者采访时指出。

零跑汽车联合创始人、总裁吴保军在接受21世纪经济报道记者采访时也表示,资本本身就是一个泡沫,是一个放大器,当下资本市场对新造车的热捧,是新能源汽车市场井喷的前奏,最终这个行业真正有实力的会留下来。

(作者:宋豆豆,左茂轩 编辑:张伟贤)

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